苏飞达全年亏损严重 所发行企业债隐现兑付危机

                公募债违约潮不断。继湘鄂债、天威债等公募债陆续出现违约后，又一只企业债可能出现违约。苏飞达日前披露的2014年年报称，苏飞达已出现3.74亿元贷款本息逾期，且被鹏元下调评级。而苏飞达发行的一期8亿元的企业债“12苏飞达”将于15年8月31日回售，有机构认为，按照该公司目前的流动性情况很有可能出现回售违约。

                7月1日晚间，苏飞达披露年报，全年亏损严重，已出现多笔贷款本息逾期，多个银行账户被冻结，且会计师事务所发表了“带有强调事项的无法出具审计意见”的审计意见。

                此前，鹏元将企业债发行人江苏飞达控股集团有限公司（“苏飞达”）主体评级由AA下调至BBB+，评级展望维持负面，原因包括两方面，一是钢铁行业不景气，公司板材加工和废钢冶炼业务处于停工状态。二是公司流动性资金匮乏，债务负担重，目前银行贷款欠息2110.5万元。

                苏飞达由自然人朱国平持有97.5%的股权，曾于2012年8月发行六年期三年末可回售企业债8亿元，用于年产21万吨铸件生产线，由农行镇江分行提供流动性支持协议。该债券将于今年8月31日进入回售。

                中金固定收益团队研究人士表示，苏飞达是一家规模较小的钢材加工和贸易企业，受下游需求减弱影响，盈利恶化严重，且关联方资金占用和受限资金较多，流动性一直比较紧张。

                “公司偿债能力已经很弱，而贷款本息逾期叠加银行账户冻结，不排除银行提前收贷的可能，这将加速公司资金链断裂风险的到来。”中金公司点评道。

                针对“12苏飞达”本身而言，没有担保，但有农行镇江分行提供的流动性支持协议增信。中金固定收益团队认为，这种增信实际作用非常有限。如果苏飞达未来不能获得其他外部资金支持，回售违约的可能性较大。另外，会计师事务所对苏飞达2014年年报发表了“无法表示意见”的审计意见，显示出发行人财务信息可信度差，企业内控存在风险。