沪港通“发车”中国资本市场双向开放大门

17.11.2014  13:50

    市场等待这一时刻已经多时。11月17日9点30分,沪港通在上交所和港交所同步开启,中国资本市场双向开放的大门终于打开。

  这距离李克强总理今年4月10日公布“沪港通”已七月有余。数月来,在两地相关部门、监管机构、沪港交易所以及业界的共同努力下,沪港通的准备工作持续稳步推进。这期间虽有小插曲导致悬念丛生,但随着14日被视为最大障碍的资本所得税免除政策出台,沪港通最终落定。

  按照沪港通安排,内地符合条件的投资者,可在试点证券公司开户,买卖规定范围内的港交所股票;证券公司自营、资管业务,可在有关监管要求下参与沪港通交易进行投资或者套利;香港及海外投资者可在香港试点券商或交易商开户。

  试点初期,沪股通总额度为3000亿元,港股通总额度为2500亿元,每日额度设限。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。

  作为历史性的一刻,11月17日9点30分,相信将有无数人在香港特首梁振英敲锣前几秒为之心跳加速。而首日交易量无疑将最受关注。未来数日,两地市场表现也将备受期待,北上资金和南下资金亦在多方考量之中。

  在此需要厘清的是,资金如何流动并非核心要义。港交所李小加在开通前夜指出,沪港通的真正意义并不在于沪港两地存量上的重新分配,而是在于通过市场的融合与碰撞,把目前还未进入资本市场的巨额增量引入到两地资本市场。

  事实上,沪港通首日无需对交易量赋予过多预期。从制度建设和时间维度上来说,更应该看清沪港通的意义和使命。作为一种过渡性制度安排,沪港通在中国资本市场开放进程中扮演着更为重要的角色。

  首先,沪港通打开了资本项目有限开放的新通道,新增了一条投资渠道。此前虽有QDII(合格境内机构投资者)和QFII(合格境外机构投资者)两个渠道,但在额度和自由度上均难以满足投资者。沪港通开通之后,投资规模与投资标的有望得到进一步扩展。

  其次,沪港通可以倒逼A股市场加快规范化改革。沪港通连接海外市场,将获得国际资本市场的规范和管控经验,促进A股市场的健康发展。

  更为重要的是,沪港通迈出了中国资本市场开放的一大步,让国内的资金通过合法并且是可以控制的渠道流出去,使得两地市场互联互通。其作为一种过渡性制度安排,为人民币国际化、蓝筹股T+0以及国际板等铺路,待其成熟运行之后,可推广复制到更多类似通道。

  在与国际市场更深度的融合过程中,沪港通的改革力度和速度均超出市场预期,中国资本市场可以借此加速开放,不断提升对外开放的层次和水平。

  责编:肖宏