习近平嘱托“金融进入实体经济”有何深意？

7月17日下午，中共中央总书记习近平在长春召开部分省区党委主要负责同志座谈会上表示，要改善金融服务，疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道。

实体经济水平越高，经济实力就越强，抵抗风险的能力也越强，这是现代经济发展的硬道理。总书记此番呼吁振兴东北，再提实体经济，递出明确信息：要搞好经济、搞好企业、搞好国有企业，把实体经济抓上去。

实体经济是肌体，金融是血液，光有血液没有肌体，经济活不了；光有肌体没有血液，经济也活不了。疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道在当下显得更加尤为重要。

支持实体经济是金融生存之本

实业兴则金融兴，支持实体经济是金融业生存发展的根本。实体经济是一国经济的立身之本，脱离实体经济，金融将成为无源之水、无本之木。

小微企业是我国实体经济的重要组成部分，在活跃市场、解决就业、发展经济、促进结构调整方面起着不可替代的作用。长久以来，小微一直是金融服务的薄弱环节，与其在实体经济中的重要地位极不匹配。

市场利率过高，小微企业融资难、融资贵依然存在。长期以来，小微企业的生存境况一直不尽如人意——比如现有的金融资源在供给过程中，先被大型国企、地方融资平台和房地产业“瓜分”，小微企业见不到肉也喝不上汤。人民财经在“走近新常态”调查中发现，有企业实际融资成本则比同期银行贷款基准的利率高出10%-50%左右。

贷款政策粗放，小微贷款审批难、审批慢依然存在。有企业向人民财经反映，现行的限贷行业分类太粗以至贷款资源分配不合理——“只要是做鞋、做纺织的，不管经营得好坏，一律限贷。”同时，有企业反映银行的审批流程过长，“有的授信报告要3-4个月才能完成”，难以与企业需求相匹配。例如，受托支付制度要求企业在授信时就要提供采购合同，审批流程时间又长，企业不可能等得及原合同的执行，造成真放款时合同早已执行完毕。

人民财经还发现，对于金融机构，企业普遍希望其在困难时期可以有所“让利”，并能继续优化信贷政策、简化信贷流程、促进公平竞争。对于政府，企业的诉求集中在解决信息对称、放宽融资渠道、出台 扶持 政策等方面。

事实上，实体经济得不到金融活水的滋润便不能得到真正发展。从另一方面讲，离开了实体经济的“土壤”，资金在银行体系内部循环膨胀的现象亦会更加突出，会在一定程度上扭曲居民财富分配，加剧社会矛盾。

多管齐下逐步降低融资成本

让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树，用“水”和“树”妙喻金融和实体经济之间的关系，也道出了金融改革和发展的本质要求。

比对最近两年的政府工作报告，继去年首次提出“金融活水”的概念之后，今年我国更是提出了“要让更多的金融活水流向实体经济”的方向和目标。

可喜的是，2015年以来，随着我国央行连续降息和降准，既增加了实体经济融资需求，又增加了贷款供给。伴随着贷款利率和市场利率回落，我国企业融资成本也持续下降。

央行数据显示，上半年对实体经济发放的人民币贷款增加6.59万亿元，比去年同期多增8742亿元；占同期社会融资规模增量的74.8%，比去年同期高19.2个百分点。

同时，广义货币M2增速从4月份的历史低点（10.1%）逐月回升，截至6月末，M2同比增长11.8%，接近全年12%的目标。

“今年2-6月，M2货币乘数连续4个月上升，由2月的4.21上升到6月的4.62。”央行调查统计司司长盛松成接受采访时透露，降准增加了银行体系资金供给，银行放贷意愿上升，超额储备率下降。“今年4-6月，金融机构人民币贷款分别新增7079亿元、9008亿元和12791亿元，贷款投放逐月增加。而我国超额储备率由4月的3.27%下降到6月的2.51%。”

不仅金融机构资金供给多了，银行愿意放贷了，我国企业的融资成本更是实实在在地降了下来。

盛松成说，企业整体融资成本为6.32%，比上年末下降68个基点，比上年同期下降85个基点。“截至2015年6月，新发放贷款加权平均利率为5.97%，比上年末下降64个基点，比上年同期下降101个基点。其中，大型、中型和小微企业贷款利率分别为5.08%、5.86%和6.48%，分别比上年末下降70个、64个和66个基点，分别比上年同期下降102个、79个和93个基点。”

虚实结合  给小微企业减负加油

不容忽视的是，目前我国小微企业融资渠道狭窄，大部分资金来源只能依靠银行和风投。专家认为，从当前中国经济结构投融资主体的需要出发，建立多层次广覆盖的金融机构体系非常必要。

发展多层次资本市场，提高直接融资的比例，能在很大程度上缓解小微企业融资难问题。我国资本市场中主板、创业板、新三板、各地区股权交易中心等多层次的发展，既为PE、VC等机构退出投资提供了良好的渠道，也为更多的投资者参与到小微企业股票、债券投资中，提供了广阔的空间，小微企业得以从资本市场获取广泛的资金支持。

目前，与传统制造业受困于银行等间接融资渠道形成鲜明对比的是，新兴服务业，尤其是移动互联网行业，正受到各路资金的追逐。

清科研究中心近日发布数据显示，2015上半年中国创业投资市场仍然保持较高热度。募资方面，2015年上半年中外创业投资机构新募集基金105支，新增可投资于中国大陆的资本量为63.10亿美元；投资方面，半年内共发生1103起投资案例，其中983起披露金额的交易共计涉及82.46亿美元，投资活跃度高于2014年同期情况。

其中，从投资案例数方面看，互联网行业以352起交易位列第一；电信及增值业务期间共发生179起交易，排名第二；第三名为IT行业，上半年共发生投资126起。

创投市场的火热，需归功于股票市场的回暖和多层次资本市场的完善。全国中小企业交易系统（简称“新三板”）企业挂牌火热，被统称为“四板市场”的区域性股权交易市场规划也日益清晰，为创投资金提供了多元化的退出渠道，直接带动了民间资本的投资热情。

然而值得注意的是，互联网行业虽然代表了中国经济转型的未来方向，但现阶段很难取代传统制造业成为就业的主力军。依赖间接金融渠道生存的制造业企业，仍需要宏观调控的扶持来创造更为宽松的融资环境。