欧央行购债速度减缓 摩根下调美债收益率目标

                欧洲央行周一公布的数据显示，其8月新增政府、机构债券、担保债券和资产支持证券共计516亿欧元。创下自3月欧版QE实施以来最低月度增长。而且，8月的资产购买规模明显低于此前的规定额度。目前的欧版QE从2015年3月开始，持续到2016年9月，每月购买额度定为600亿欧元。8月购债速度会突然下跌，欧洲央行的解释是暑期放假因素所致。还有一种可能性是卖方危机。即央行几乎买下了所有的国债，市场上出现“无债可卖”的局面，同样的情况也可能在欧洲发生。

                正如欧洲央行官员Nowotny上周五所说，欧洲央行对于资产支持证券的购买计划“并没有我们预期得成功”，并称这“主要是因为它们已经被买光了，市场上已经没有这些结构化产品可供出售。”但是对于这一点，上周四，欧洲央行行长德拉吉暗示，如枍 ？全球经济放缓和金融市场动荡影响到欧元区实现2%的通胀目标，欧央行将扩大刺激计划。德拉吉还表示，技术性问题不会阻碍QE的完全实施。

                周二(9月8日)西班牙国债收益率引领南欧国债收益率的跌势，优于预期的欧元区经济成长数据提振市场人气。数据显示，欧元区经济第二季按年增幅达到1.5%，快于预期，且高于之前公布的1.2%。西班牙10年期国债收益率跌9个基点，报2.06%，意大利和葡萄牙10年期国债收益率分别跌5-6个基点，报1.84%和2.52%。在中国股市周二出现尾盘反弹后，较高风险资产基调转强，欧股和二线欧元区国债也因此得益。核心欧元区国债方面，德国10年期国债收益率升1个基点，报0.68%，此前德国发售7.45亿欧元2030年到期通膨保值债券。荷兰也发售了8.9亿欧元2047年到期债券。

                西班牙国债表现一改近期落后于意大利国债的态势，但这一情况可能稍纵即逝。西班牙10年期国债较可比意大利国债收益率差仍在两年最高水准，并可能进一步扩大，因在9月27旍 ？西班牙加泰罗尼亚地区选举前，投资人感到不安。

                投资者在周二抛售美国国债，因美股飙升，2年期美国国债收益率升至2015年来最高收盘水平。中国、欧洲和美国股市走高，鼓励投资者从债市撤离一些资金。新债发行也令债券价格承压。美国财政部周二拍卖240亿美元的3年期国债，并将于周三拍卖210亿美元的10年期国债，于周四拍卖130亿美元的30年期国债。

                ED&；F Man Capital Markets利率和信用交易部主管Tom di Galoma说，股市企稳和新债发行伤及了债券市场。10年期美国国债收益率报2.193%，上周五为2.128%。2年期美国国债收益率报0.741%，上周五为0.704%。该收益率为去年12月24日以来最高。

                摩根斯坦利的利率分析师近日将美国10年国债收益率年底的目标由此前的2.6%下调至2.3%，因“美国和德国国债的期限溢价均下降，主要受油价大跌和高风险资产表现不佳的影响。”就在上个月，高盛也将其该收益率年底预期下调0.25个百分点至2.5%。该机构预计2015年年底10年期德国国债收益率为0.80%，10年期英国国债收益率为2.10%，10年期日本国债收益率为0.60%。