四重利好政策释放 沪指大涨创三年新高
接棒沪港通推出，上周“融十条”、信贷资产证券化备案制、央行降息等重磅利好相继出炉，利好叠加持续发酵，“红色周一”A股应声大涨，中国最具代表性的上证综指涨1.85%，创自2011年9月以来三年多的新高。机构分析称降息非银板块享“黄金时代”，但对地产板块的影响尚存一定的不确定性，预计降准也将不久到来，继续为A股资金面减压，随着增量资金的入市，沪指明年有望冲刺3200点。
重磅利好涌出抢“头条”沪指创三年新高
上周一系列利好接连涌出，证监会、银监会、央行携重磅消息抢“头条”，利好叠加持续发酵，A股上涨之势一浪盖过一浪。
11月17日，沪港通正式启动，利好兑现A股陷入三连跌的颓势。19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题。为此，会议提出要采取十项措施，被称为“融十条”。
值得注意的是，“融十条”第六项措施指出：抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。19日，证监会副主席庄心一也公开指出，希望股票发行注册制的逐步推进，有助于解决当前IPO排队难题。当日，A股止跌企稳，随后两日展开反弹。
随后市场又传出“信贷资产证券化备案制管理文件落地”的利好消息。21日经济参考报报道，银监会下发的《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》全文，提到“信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制”。
21日晚间，央行祭出最“狠”的一招：28个月来，首次降息。根据央行的“组合拳”，1年期贷款基准利率下调40个基点至5.6%、1年期存款基准利率下调25个基点至2.75%。调整后利率水平回到2010年底的水平。与此同时，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，缓解企业融资成本高这一突出问题。
国泰君安证券认为，在表外融资因监管趋严持续下降，带动融资总量也持续低迷的背景下，发展直接融资势在必行。11月19日国务院常务会议提出缓解企业融资成本高的十条新规，21日央行宣布降低存贷款基准利率，政策可谓快准狠。
央行降息后的首个交易日，沪深两市放量大涨，沪指冲上2500点创近3年新高记录。截至收盘，沪指报2532.88点，涨46.09点，涨幅为1.85%，成交3303亿元;深成指报8577.91点，涨245.61点，涨幅为2.95%，成交2541亿元。中小板指涨0.93%，创业板指涨0.2%。保险、证券、房地产三板块大受资金追捧成为周一上涨主力。
降息令非银板块享“黄金时代”地产影响机构存分歧
国金证券发布最新研报称，在央行的及时呵护下，股票市场资金面警报得以快速解除。报告梳理央行降息对26个行业的影响，认为证券、地产行业最受益;其次是造纸、钢铁、有色、农业、交运等行业。
央行降息对房地产业的影响，市场却存在分歧，有的认为地产行业受益较多，有的认为刺激有限。
国金证券报告认为，降息对房地产行业构成实质利好，降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。本次降息印证对政策的判断，经济或者行业如果无起色后续仍会有刺激措施出台，行业层面可能放宽营业税减免期限或者减免契税，目前板块处于较低配置水平，未来估值水平和基本面都有提升空间，看好行业周期拐点和板块表现。非银行板块将御风而行，继续享受“黄金时代”。
证券日报引述住建部政策研究中心原副主任王珏林观点称，这次央行降息力度很大，直接目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业，预计会缓和目前楼市低迷态势。
民生加银基金则认为，此次降息对于地产的刺激程度有限：长期商业贷款利率下行0.4个百分点，而住房公积金贷款利率仅下行0.25个百分年。综合来看，从住房抵押贷款的角度，对地产的刺激是有度的。
券商预计央行降准不会太远明年沪指或冲上3200点
自诞生以来，A股走势就被基本面、政策面、资金面三大驱动因素所左右。降息已经开始，A股资金面得到缓解，那么降准还会远吗?
中国民生银行首席研究员温彬认为，当前工业生产放缓、投资增长动力不足的背景下，通货紧缩隐忧显现，需要央行及时对货币政策采取相应调整，既然降息，也无须排斥降准。
中金公司发布宏观策略预测，降准的时间窗口为今年到明年上半年的可能性大，降准次数存在不确定性。
国泰君安证券则预计，未来随着经济增速和物价下行，货币政策进一步放松的空间打开，全面降准时点临近，可能在未来1个季度内。
申银万国也指出，贷款基准利率下调幅度大于存款，体现了引导资金利率下行的意图，金融市场直接受益，考虑到银行惜贷，实体经济受益可能有限。要真正降低企业融资成本，仍需要PSL，降低准备金率等配合。考虑到今年PSL以及MLF到期，以及同业存款纳入存款计算范围，追缴存款准备金需要对冲，需要投放3万亿左右资金，理论上需要准备金下调6次左右。
市场对于未来较为宽松的资金面预期升温，预计短期大盘仍将震荡上行。联讯证券副总裁、首席策略师曹卫东对中新网证券频道表示，A股后市总体向上趋势不断在强化，市场资金充沛，投资者预期提高。这轮行情两市总市值会达到100万亿，而目前是30多万亿。
国泰君安分析师认为，坚定明年沪指3200点的判断，因为增量资金将会伴随着降息进一步入市。首先降息全面超越市场预期，使得市场进一步上涨，推动增量资金继续入市，第二，全面降息宣告改革和周期性放松并行不悖，意味着接下来降准门槛的进一步降低。第三，市场风格将会出现大替代小的这样一个风格的转变。
责编：李新培