迎驾贡酒、口子酒业上市 徽酒“四朵金花”齐聚A股

　　5月20日这个日子，除了寓意甜蜜爱情以外，对于安徽白酒行业或许也意义重大。当日，迎驾贡酒首次申购，晚间口子酒业首发申请获得通过，加之安徽古井贡酒、金种子酒两家已上市公司，被业内称之为徽酒“四朵金花”的四大安徽白酒企业已聚首A股。

　　酒行业中“西不入川，东不入皖”之说再次被“证实”。目前全国17家上市酒企中，皖川两省各占4家，区域行业竞争或将进一步加剧。

　　上市之路并不平坦

　　证监会5月20日晚间发布的审核结果表示，安徽口子酒业IPO顺利过会，口子酒业成为徽酒板块第4家、中国第17家白酒上市公司，稍早一个月迈入资本市场的迎驾贡酒，也已于5月20日起接受申购。

　　“黄金十年”结束，白酒行业转入整体萧条，因此迎驾贡酒和口子酒业的IPO计划曾也一度被认为是“逆势而为”，上市之路不免坎坷。

　　早在2012年，迎驾贡酒就已谋篇布局，计划登陆A股市场，彼时白酒行业一派繁荣。可惜由于种种原因未能如愿。2014年5月28日，安徽迎驾贡酒因“发行人主体资格存疑或中介结构执业行为受限导致审核程序无法继续”而处于中止审查状态。同年9月，公司因“申报文件不齐全”被盖上了“中止审查”的大戳。

　　坎坷的背后也有“高人”资助。迎驾贡酒在招股说明书当中所披露的信息显示，公司是在2011年7月11日完成股份制之前的最后一轮融资，当时，联想控股旗下的联想投资有限公司及其关联公司天津君睿祺股权投资合伙企业和另外两家战略投资者总计支付了8.16亿元增资，每1元注册资本折算增资价格为22.67元。随后在迎驾贡酒设立股份公司之后，这4家战略投资者合计持有迎驾贡酒12%的股权。

　　而口子酒业的上市之路的背后“高人”是高盛。2008年，高盛为投资口子窖设立的公司出资2.65亿元购买口子有限25%股权，2009年，再次出资9000万元，持股比例增至现在的25 .27%，成为口子窖第一大股东。

　　守了多年之后，口子酒业和迎驾贡酒的上市或许让高盛和联想等投资者感叹曙光在望。

　　募资建设营销网络

　　“迎驾酒，国人的迎宾酒。”央视的这条广告语家喻户晓，但迎驾贡酒“全国性名酒”的目标并未因此实现。

　　“由于公司现有营销网络投入不足，难以贯彻公司‘品牌引领、全国布局、深度分销’的营销战略，使公司白酒产品尤其是中高档白酒较难在更广泛的区域实现市场覆盖，阻碍了公司由区域性名酒向全国性名酒发展的进程。”迎驾贡酒董事会秘书韩安道表示，公司计划利用本次募集资金在合肥组建全国运营中心，在北京、上海、广州、武汉四个主要城市分别建立华北、华东、华南、华中四个区域物流中心；在华北、华东、华南、华中等区域市场建设100家直营店和200家加盟店。

　　迎驾贡酒本次募集资金净额为8.8亿元，其中四分之一用于“营销网络建设计划”，其募集资金投向与口子酒业差不多。口子酒业招股书显示，公司拟发行6000万股，募集资金9.76亿元，用于优质白酒酿造技改项目、优质白酒陈化老熟和储存项目、包装生产线技改及营销网络建设等项目。

　　省内竞争更趋激烈

　　尽管白酒行业近年来已进入深度调整，但多数酒企并未摆脱业绩不佳的困扰。记者梳理全国15家上市酒企业2014年报发现，净利润除茅台和沱牌舍得外，其他均呈现负增长，其中，水井坊、酒鬼酒和皇台酒业业绩下滑尤为严重，按照相关规定，以上三家上市酒企被分别实行退市警告。

　　口子酒业和迎驾贡酒的业绩则相对稳定。2014年，口子酒业的营收虽然延续下跌态势下滑到22.59亿元，但是净利却同比上涨了6%，达到4.22亿元。对此，口子酒业称由于加强成本控制，包装物价格持续下降，带来2014年主营业务毛利率稳中有增。迎驾贡酒2014年营业收入25.59亿元，同比下降12.84%；而营业利润为6.55亿元，增长14.92%，公司称系2014年减少广告宣传所致。

　　迎驾贡酒和口子酒业上市，加安徽之前的古井和种子，安徽将成中国白酒行业最密集的酒股上市公司之地，省内竞争激烈程度或将进一步增强，徽酒的利润也会面临较大压力。

　　“白酒行业属于充分竞争的行业，目前尚无一家白酒生产企业在全国市场占据绝对市场份额。”迎驾贡酒董事长倪永认为，2006年～2013年，白酒产量在全国各省份之间的分配逐渐趋向集中。白酒行业产量规模趋向集中的同时，收入与利润规模也会呈现集中度提升的态势。

　　近几年白酒行业处于深度调整期，业内人士分析，此次调整将引发行业新一轮分化、重组、整合，全国性名酒企业对区域市场的抢夺，区域名酒企业的竞争压力在不断加大，只有规模以上白酒企业有望凭借其综合竞争优势得到进一步发展。此次迎驾贡酒和口子酒业成功登陆资本市场，不论是募集资金，增强市场对抗力还是提升品牌影响力等方面都将起到积极的作用。