歌斐资产：长期看好PE投资 精选管理人时代来临
09.12.2016 00:37
本文来源: 安徽经济新闻网
2016年12月7日，上海——诺亚控股有限公司（下称“诺亚财富”）今日发布《诺亚财富2017 上半年投资策略》，报告分宏观、私募股权投资、A股市场、对冲基金、公募基金、海外市场、类固定收益、房地产等八大板块。就PE/VC市场而言，诺亚财富认为，投资创新行业、把握产业发展趋势，是PE投资的重心所在。 从技术创新和消费升级两大脉络看，大数据、云计算、医疗健康、文化大娱乐仍然是看好的领域。从配置价值看，PE/VC资产在20-30年的周期中跑赢股、债 和房地产，具有很好的长期配置价值。 从投资时点看，国内PE投资回报在高位波动，类似上世纪80年代的美国，越早投资就能越早占得先机。 “目前市场，PE投资阶段与策略走向多元，业绩呈现分化，不同退出渠道、不同行业的回报也出现差异化的趋势。因此如何甄别投资方向、选择合适的管理人，就更加重要。” 歌斐资产私募股权投资合伙人张旭廷表示。 把握消费升级与科技创新带来的机会 从美国PE/VC 的回报收益看，PE投资品种的收益远远高出股指和债券指数，30年年化收益分别为13%和13.8%，呈现出低流动性、高回报的收益特征。1999-2000年的科技泡沫使VC的回报出现了大幅波动，但很快就回到正常轨道上来。股市虽然在过去5 年表现良好，但是30年的年化收益仅为7.4%，相差较大。 投资主题上，张旭廷告诉记者：“把握消费升级与科技创新是投资PE/VC的关键，因此医疗健康，文化娱乐，大数据是我们关注的焦点。” 从细分的行业看，医疗健康中的专科医院、精准医疗概念；文化娱乐行业中的电影、体育、VR/AR等概念行业；大数据的产业链中的数据应用是大数据实现最大价值的环节，数据分析将被应用于各个垂直行业。 精选“赛道”和“赛手”时代来临 歌斐资产私募股权投资合伙人张旭廷认为，中国私募股权基金投资回报的轨迹与美国上世纪70-80 年代类似，也呈现出超高回报、波动较大的特点，平均回报倍数最高能够达到16倍的水平。而目前，随着市场竞争机制的完善、规范和成熟，之前由于参与者较少、信息不对称带来的超额收益正在逐步消失。 私募股权投资的收益明显分化，靠机会和运气赢得超高回报的时代一去不复返，在回报趋于集中的当下，精选“赛道”（行业）和“赛手”（管理人）才能获得超出平均水平的收益。诺亚财富致力于在精选行业的基础上，挖掘行业内表现优异的管理人。 对于希望获得稳健回报的投资者，诺亚财富认为，可以通过投资FOF 降低单策略收益率的波动，提高风险调整后的回报。 另外，在海外的PE/VC投资方面，诺亚财富建议关注并购基金及房地产、困境融资类的投资机会，同时适当关注自然资源类基金。 特别值得一提的是，诺亚财富集团旗下歌斐资产已成为中国最优秀的市场化运作的私募股权母基金之一。在最近评选的2016年中国私募股权基金排行榜中，歌斐资产分别囊括年度最具影响力母基金、最活跃母基金和市场化母基金类别的第一名，印证了歌斐在私募股权投资母基金行业中的领先地位。 在歌斐资产总体的资产管理规模产品类别占比方面，私募股权投资母基金管理规模在2016年三季度末达到545亿人民币，占总资管规模的47.5%，继续成为歌斐资产整体资产管理规模中的第一大类别。 通过六年的发展，歌斐资产私募股权业务投资团队已经系统性梳理大约2,000多个已投项目，形成了成熟的专业条线和至上而下的细分行业观点。这些投资经验的积累为歌斐资产从目前以母基金产品为主线升级到母基金加跟投/直投的模式打下了坚实的基础。据张旭廷介绍，目前歌斐资产母基金的投资策略中，跟投/直投部分占比达50%左右。 “在信息不对称的创投行业，母基金的策略与单一策略相比，可以有效降低波动性，提高风险调整后的回报。同时，私募股权母基金可以帮助合格个人投资者降低投资门槛，并有效分散投资风险。” 张旭廷表示。
责编：吴燕
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09.12.2016 00:37