海康威视:3季度财报略低于预期

21.10.2015  15:58

  事件

  海康威视(002415CH,买入)于10月19日晚间公布3季度财报。

  研究中心观点

  海康威视公布3季度财报,营收68.8亿元(人民币),环比增长25%,同比增长48%,略低于元大/市场预期4%/4%,但毛利率由2季度的41.3%下滑至3季度39.2%,低于预期,分析原因应该是低毛利率的工程施工比重较高。3季度营业利润15.6亿元,环比增长28%,同比增长31%。业外方面受惠于其他收益拉动,共盈利2.6亿元,合计税前盈利18.2亿元,税后盈利15.6亿元,环比增长35%,同比增长31%,EPS  0.38元,低于元大/市场预期16%/8%。

  海康威视在政府有意扶植的情况下,发展快速,并在达成规模经济之后,挟国内低成本的优势,以较低的价格(约对手主流产品的半价),在海外市场与其他国际品牌竞争,并取得不错的成果,使得海康威视每年平均营收增长超过40%,并在2014年取得全球安控产业的龙头地位,市占率10.9%,未来仍有很大增长空间。

  4季度进入安控传统最旺季,估计海康威视营收持续向上,全年营收仍有机会增长50%以上,毛利率改善情况成为公司盈利的关键。  ?  海康威视即将在10月22日举行分析师会议,届时我们将出具正式报告。