政府融资成本大大降低 基建信托预期收益率下滑

　　近期，《关于信托公司开展铁路发展基金专项业务有关事项的通知》下发。文件表示，该业务委托人最低委托资金为1万元，且不限制参与人数。信托业内人士认为，这有利于吸引和容纳更多老百姓参与信托投资，获得高于银行存款利率的信托收益，共同分享中国经济发展的成果。

        实际上，基建领域一直是信托产品最为重要的投资领域之一，不过在过去的两个月中，基建信托预期收益率已呈下行趋势。对此，多位信托业务人士表示，目前政府融资成本大大降低，是导致这类产品收益率下行的重要原因。

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　　据媒体报道，前述文件表示，拟开展铁路专项信托业务的信托公司，要向监管部门提出申请，由监管部门依据其公司资本实力、管理水平等因素逐一核准该项业务资格。铁路专项信托按市场化原则运作，规模、期限、收益率等要素由信托公司与铁路发展基金协商并合理确定。

　　值得注意的是，文件还表示，该业务委托人最低委托资金为1万元，且不限制参与人数，而这突破了《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定。根据该管理办法，集合信托的合格投资者要满足下列条件之一：一是投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；二是个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；三是个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。对于投资人数，该办法规定，单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。

      对此，中铁信托副总经理陈赤认为，铁路专项信托具有高安全性和普惠性的特点，既有利于信托公司以较低成本筹集铁路建设基金，实现铁路建设基金投资主体多元化，拓宽铁路建设基金的来源；有利于扩大信托的影响，吸引和容纳更多老百姓参与信托投资，获得高于银行存款利率的信托收益，共同分享中国经济发展的成果，让大众都有机会享受信托服务。

      预期收益持续下行

　　实际上，基建领域一直是信托产品最为重要的投资领域之一，基建信托亦在近期颇为火爆。不过，值得注意的是，在过去的两个月中，基建信托预期收益率呈现下行趋势。

　　来自普益财富的统计数据显示，7月投向基础设施领域一至二（不含）年期产品收益率环比上涨0.01个百分点至9.28%，二至三（不含）年期产品收益率环比下降0.12个百分点至9.45%，3年期及以上产品收益率环比下降0.92个百分点至8.25%。8月基建信托预期收益率延续上月的下行趋势，其中一至二（不含）年期产品收益率环比下降0.19个百分点至9.09%，二至三（不含）年期产品收益率环比下降0.11个百分点至9.34%；此外，在工商企业领域一至二（不含）年期产品收益率环比上升0.50个百分点至8.32%，二至三（不含）年期产品收益率环比下降0.39个百分点至8.98%。

　　对此，多位信托公司业务人士表示，信托产品收益率下降的一个重要原因是目前高收益资产难寻。一位不愿具名的信托经理透露，由于目前资金较为宽松且融资渠道广泛，使得目前政府融资的成本大大降低，目前基础设施类业务展业颇为困难。某信托公司研究部总经理对中国证券报记者表示，在货币政策持续宽松背景下，无风险利率逐步下行，从长期来看，信托产品维持以往的这种高收益率面临较大困难。未来类固收信托产品的收益率会下行，当下可能是投资这类产品的一个窗口期。