一季度经济形势分析①——CPI重回"2时代" 涨势会否持续?

　　在2015年CPI涨幅创6年新低之后，今年2月和3月全省CPI连续两个月运行在近年来的相对高位。

　　“一般来说，春节期间价格上涨是正常的，但进入3月份后，总体物价水平相对会有较为明显的回落，但今年3月的回落态势不明显，这是值得关注的信号。”4月13日，安徽大学经济学院郑兰祥教授这样谈起他对近期物价水平的感受。

　　今年一季度的物价走势确实有些不同寻常：2月份全省CPI同比上涨2.6%，这是自2014年6月份全省CPI涨幅落入“1时代”后首次回升至2%以上。 3月份，尽管少了节日效应的支撑，但同比涨幅为2.5%，仅收窄0.1个百分点。作为与经济活动活跃程度以及老百姓日常生活密切相关的经济指标，CPI“涨声再起”自然会引发普遍的关注。

　　 涨幅将趋稳：持续低位运行冲击供求均衡，随着肉菜供应量增加，物价上涨势头将逐步放缓

　　猪肉和蔬菜价格是拉动本轮物价上涨的主要因素。国家统计局安徽调查总队公布的数据显示，3月份，猪肉价格同比上涨38.9%，同比涨幅创53个月新高；鲜菜价格同比上涨43.9%，同比涨幅创6年来新高。在当月CPI同比2.5%的涨幅中，仅猪肉和鲜菜两项合计贡献的增幅就达到2.07个百分点，占到九成多的比重。

　　物以稀为贵。在今年一季度这一轮物价较为明显上涨之前，是全省CPI持续较长周期的低位运行。根据国家统计局安徽调查总队的统计，2015年全年全省CPI仅上涨1.3%，创2010年以来6年的新低。以对CPI影响最明显的农副产品价格来看，2015年种植业农产品价格下跌2.2%，其中，谷物、油料、豆类、棉花、蔬菜及食用菌、茶叶、中草药材价格7类产品均出现下跌走势，只有薯类价格小幅上涨。而最受关注的生猪价格在2012年至2014年连续3年下跌，并于2014年创出9%的近年来最大跌幅。这种持续下行的态势对农民积极性产生明显冲击，在一定程度上打破了农产品的供求关系相对均衡状态。

　　从这一角度看，今年以来物价上涨是周期性规律所致。在这方面，“猪周期”最为敏感。2015年以来，生猪价格已经先于其它农产品呈现反弹走势，并于当年8月触及年内高点，之后在高位上保持稳定走势，其重要原因就在于生猪供应量的总体减少。今年以来的蔬菜价格大幅上涨，也是因为去冬今春出现多轮寒流，低温天气持续时间明显较往年偏长，北方的大棚蔬菜甚至南方的蔬菜基地都因此减产，导致3月份我省的外地菜价坚挺，蔬菜价格回落幅度有限。

　　在省经济信息中心预测处副处长李红梅看来，由于去年同期基期物价水平较低，进入二季度之后，物价总体仍将保持稳中趋升态势。一方面，近期的生猪补栏，需要半年左右成长期后才会大批进入市场，所以，上半年猪肉价格仍将保持相对高位。但另一方面，由于二季度是农产品丰收季节，蔬菜供应量将持续上升，惜售心理和囤积需求也会发生改变，因此菜价涨幅料将有所回落。只要猪肉和蔬菜供应量保持总体稳定，物价涨幅就有望逐步趋缓。

　　 涨势需关注：经济基本面呈现向好迹象，社会总需求或将改善，支撑物价上涨因素增多

　　在郑兰祥看来，3月份继续保持相对高位，表明近期物价的上涨受到较强的支撑。特别值得关注的是，全省工业生产者出厂价格指数(PPI)在今年2月终止环比下行态势后，3月份保持了0.7%的环比涨幅。与此同时，3月份，全省、全国的PMI指数都出现明显反弹。这一系列指标反映出当前经济基本面呈现向好态势，经济运行温和复苏迹象更加明显。

　　“目前市场普遍预期二季度经济形势会好于一季度。”李红梅说，今年以来，钢铁价格连续上涨，煤炭价格也呈现出触底回升态势，国际原油价格也已经回升至40美元左右，显示出随着国内外经济向好带来的需求层面改善因素，已经对大宗商品价格形成了一定的支撑。 PPI反映的是中间品价格水平，如果目前的这种反弹势头得以持续，也将形成对CPI的传导效应，支撑价格水平继续走高。

　　与此同时，劳动力价格上涨等成本推动型的涨价因素也不容忽视。根据国家统计局安徽调查总队的分析，2015年，全国已有28个地区宣布上调最低工资标准，上调地区数量超过去年，我省各地在2015年11月份也进行了上调。随着经济结构变化和人工生产成本上升，今年服务价格还会上涨。3月份，服务类价格水平全线上扬：全省医疗保健类和娱乐教育文化用品及服务两类分别上涨6.8%和1.7%，分别影响CPI同比上涨约0.52个和0.20个百分点；衣着、其他用品及服务、居住和生活用品及服务四类价格也分别上涨0.9%、1.3%、0.3%和0.3%。

　　与此同时，土地也是支撑物价上涨的重要因素，近年来菜价水平持续上涨，一个重要原因就在于城市周边农用地减少，蔬菜供应更多依赖长途调运等因素所致。

　　 预期须引导：流动性充裕环境下，须更加重视引导社会预期，严防短期资金炒作造成的非理性上涨

　　“物价走势与流动性环境密切相关。 ”郑兰祥说，近期，上海市场隔夜拆借利率呈现出走高迹象，这一指标反映出通胀预期有所上升。

　　国内经济学专家普遍认为，持续宽松的货币政策的累积效应，已经成为决定价格水平的重要因素。2015年，央行共实施六次降准、六次降息，相对宽松的货币政策对物价上涨已经产生推动作用，这在3月份相对坚挺的物价走势中已经有所反映。在郑兰祥看来，由于大宗商品价格正呈现低位反弹，企业将逐步增加原材料存货，从而进一步支撑大宗商品价格，这样，流动性充裕环境下的部分闲置资本极有可能跟进炒作，形成PPI、CPI联动上涨态势，进一步强化涨价的社会心理预期，进而引发价格较快上涨。

　　李红梅建议，在2008年后的一轮价格上涨周期中，部分社会资本炒作葱、姜、蒜等农产品曾引发过非理性的“羊群效应”，加大了价格调控的难度。对此，应当未雨绸缪，密切关注价格异动现象，及时出台调控举措，依法打击游资炒作、哄抬物价等行为，注重引导社会预期，稳定价格总水平，为稳增长、惠民生营造总体稳定的宏观环境。