大宗商品贸易融资风险发酵

  　　近日，山东供销系统内的山东农资、山东棉麻以及山东天元纤维企业陷入互保危机，被11家债权银行中的部分银行闻风抽贷，省政府正在紧急协调。《经济参考报》记者获悉，今年针对一些大宗商品企业的银行集中抽贷“踩踏”效应更加突出，部分地区银监局已下发了通知，提示贸易融资风险，同时也在组织银行配合地方政府一起化解“抽贷”风险。

　　业内人士认为，去年的铁矿石价格下跌幅度近50%，原油价格下跌幅度超过40%，螺纹钢、焦煤、焦炭、铜、玉米等跌幅也在10%至20%，今年，大宗商品价格仍会进一步探底。这些风险案件的爆发，一方面是受大宗商品价格的影响，另一方面也是企业自身经营偏离了主营业务，进行高风险投机业务导致风险，而银行过去又在其授信过程中忽略核实真实贸易情况。

　　高盛的研究数据表明，中国商品融资规模有1600亿美元，黄金、铜和铁矿石是被使用最多的融资抵押品，其他还有大豆、棕榈油、橡胶、镍、锌和铝。值得一提的是，在现有的基于大宗商品抵押而在银行贷款的风险中，很多企业是通过虚构大宗商品贸易背景，利用内外汇差和利差进行套利交易，并与包括房地产和股市在内的各类投资投机风险相互关联，利用这种杠杆又将风险传导至银行机构。

　　中国银行贸易金融部副总经理姜煦认为，中国经济增速放缓导致大宗商品价格基本上处于下行态势，原油、铁矿石价格目前基本上处于腰斩的情况，剩下很多的大宗商品实际上都有很大的价格方面的压力。大宗商品价格大幅波动，市场的需求萎缩造成企业经营困难，导致银行授信集中度过高。“比如说煤炭的价格，现在已经到新低。需求的不足导致煤炭行业经营比较困难，行业的亏损率在不断上升。中小煤企的资金链出现断裂，煤炭行业的不良率比较高，这给银行从事大宗商品融资业务带来巨大的风险。”姜煦指出。

　　据《经济参考报》记者了解，在山东、长三角、珠三角地区，大宗商品引起的贸易融资崩盘事件频发，如今对这种风险的处置依然非常集中。清华大学社会科学学院经济所教授汤珂指出，针对铜这类的有色金属，有些需要融资的企业逐渐把有色金属用来做抵押品，比如中国有很多民间金融的利率非常高，美国的利率很低，所以大家就会把铜从国外运到中国，作为抵押品向银行借低利率的钱，再把这个钱投资到房地产、民间金融等高利率的产品中去，这就带来了铜的融资属性。2011年以来，有一些房地产开发商用铜及其他大宗商品作为抵押品来筹得美元贷款，借此为其持有的已完工物业和土地融资。

　　北京证券期货研究院研究员李杰撰文指出，我国大宗商品融资贸易主要以铜、铁矿石、大豆和棕榈油等四类为主，估计以套利套汇为目的的大宗商品贸易融资余额合计1100亿元以上。

　　“在融资过程中，贸易商一般通过期货和衍生品市场进行价格保值。在信贷管理上，大宗商品贸易融资的风险控制较为严格，与此前两年的钢贸融资‘重复质押、多方贷款’有本质不同。以套利套汇为目的的贸易融资部分存在同一批货物反复转卖从而增加融资杠杆的现象，如果融出的资金出现风险，则会出现违约事件。”李杰认为。

　　另外则是信用风险，山东烟台的鹏辉铜业就出现了风险案件。业内分析人士指出，该企业每年年产能源达到10万吨，销售收入超过百亿，但是2014年底陷入停产，表面上，自2013年伊始，一轮国内铜企“主动”整顿生产线的“减产潮”悄然展开，包括了江西铜业、金川集团等主要企业，由于矿难频发、铜价下跌等因素导致废铜供应偏紧，部分铜企迫于压力关停了部分铜冶炼生产线。然而，导致鹏辉铜业发生风险正是由于该企业在正常的生产经营之外炒期货，并不是出于套期保值的目的，而是出于投机，最终导致亏损达到30亿，整个企业的资金链断裂。

　　某国有大行内部信贷专家指出，过去几年，大宗商品价格高涨，但部分大宗商品交易却离真实贸易越来越远，对于银行而言，信贷扩张，名义上信用证贷款规模不断增加，但实质上是同一批货物在重复抵押，这种风险隐患的循环让资金脱离实体贸易，进入高回报的房地产、信托、地下钱庄等领域。部分企业的资金周转出现问题后，就出现了骗贷案件，还有一些因互保联保出现了系统连带性的风险。

　　据了解，目前，银行对所有贸易企业的贷款都非常谨慎，不仅针对铁矿石、煤炭、大豆等贸易企业，部分企业申请信用证的难度也很大，质押和信用证融资明显收紧，尤其是江浙地区的部分银行。针对银行“抽贷潮”，银监会主席尚福林曾指出，“当前银行业信用风险突出表现是逃贷、倒贷、骗贷和抽贷等问题。银行机构要避免一刀切式的抽贷，造成企业资金链断裂;要切实防范化解抵押品价值波动风险。”另外，还有业内人士认为，应该搭建物联网交易金融平台，来实现有效的风险控制。

责编：孙童心