《关于去杠杆防风险促进经济社会稳定健康发展的实施意见》解读
近日，省政府出台《关于去杠杆防风险促进经济社会稳定健康发展的实施意见》，提出牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以疏通金融进入实体经济管道为主攻方向，以优化融资结构、降低融资成本为重点，切实提高服务实体经济能力和水平。
扩大直接融资，切实降低企业杠杆率
过去几年，实体经济杠杆率快速增加。从我省看，2015年末，全省规模以上工业企业平均资产负债率略高于全国水平，银行业金融机构不良贷款额、不良贷款率也有所增长。
杠杆的本质是“放大器”，在经济活动中各部门通过向银行借贷、向市场发债等方式取得借入资金开展业务，从而以较少的资金撬动较多的资金来实现较大的发展。杠杆使用过度，究竟会带来什么样的风险？ “高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤。因此，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。 ”省政府金融办主任周建春说，加杠杆容易，去杠杆痛苦。分类施策，既积极又稳妥地去杠杆，是政策制定时考虑的重点。
《实施意见》明确了去杠杆防风险的总体思路：大力发展股权融资，优化债权融资，着力扩大直接融资规模；有效管控政府债务，合理安排政府债务规模，降低债务成本；着力增强地方金融机构整体实力，提升防范和化解风险能力；切实加强金融监管，坚决遏制非法集资，严厉打击金融违法行为，确保不发生系统性区域性风险。
高杠杆的风险，在企业方面表现为利息负担较重，经营困难。 《实施意见》提出，通过增加股权融资减少债权融资，增加融资租赁减少直接购置，提高债券占比降低贷款占比，以中长期债置换短期债，以低息债置换高息债，扩大直接融资，优化融资结构，降低企业杠杆率。包括大力推进企业股份制改造、扩大股权投资规模、鼓励企业进入多层次资本市场、促进上市公司再融资和企业并购重组、大力推进资产证券化等10个方面任务举措。
优化债务结构，有效管控政府债务杠杆率
6月30日，经省政府授权，省财政厅通过财政部国债发行招投标系统，面向19家政府债券承销团成员，公开招标发行908.7亿元2016年省地方政府债券。这是我省今年第二次通过公开招标方式发行地方债。
“承销机构承销意愿踊跃，显示了市场对我省地方债信用和经济发展水平的认可，我省政府性债务风险总体可控。 ”省财政厅厅长罗建国表示，今年，我省地方债发债时间和进度大幅提前，债券利率较低，其中，置换债券有利于缓解地方政府偿债压力、腾出资金支持新项目建设、去杠杆防风险；新增债券主要用于涉及市政道路、市政公用、安置房、土地、水务、环境整治等公益性基础设施建设项目，有利于保民生、促发展。
为有效管控政府债务杠杆率，《实施意见》提出包括严格控制举债规模、严格规范举债程序、严格控制举债成本、实行地方政府性债务全口径管理、创新政府融资机制、加快政府存量债务置换等10条任务举措。重点控制负债规模、程序、成本，同时推进债务置换、平台转型和资金统筹，加强管理创新、考核监督和风险预警。
“在防范地方政府债务风险上，必须严格按照新预算法要求，规范举债程序，适度控制举债规模。通过发行低利率长期市政债券置换期限较短、资金成本较高的债务。借助PPP融资模式，积极引导社会资本参与基础设施建设，从源头上优化债务结构，减少对银行信贷的过度依赖。 ”安徽大学经济学院金融学教授郑兰祥说。
树立底线意识，防范化解地方金融风险
防范化解地方金融风险是去杠杆防风险的重要方面。 《实施意见》提出，通过增强金融机构抗风险能力、支持金融机构处置不良资产等措施，提升防范和化解金融风险能力，力求金融体系在“三去一降一补”环境下健康运行。包括做大做强地方金融机构、鼓励足额提取拨备、有序处置不良资产、推动债务重组、切实维护金融债权、加强各类金融业态风险管控等6条任务举措。
“地方政府要在创造良好金融生态上下功夫，加强金融监管，依法打击各类金融领域违法犯罪活动，维护良好金融秩序，坚守不发生系统性和区域性金融风险的底线。 ”郑兰祥说。
《实施意见》提出，力争到2018年末，全省直接融资占全部融资比重、全省证券化率分别达到25%、55%以上；政府负债率和债务率低于全国平均水平，控制在警戒线以内；全省银行业金融机构杠杆率控制在合理水平，全省金融业增加值达到1850亿元，占GDP比重6.5%左右。
“在推进去杠杆防风险工作中，我省强调坚持市场主导、政府引导。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，凡是市场能解决的用市场办法解决。 ”周建春说，根据省政府要求，还应坚持区别对待、有扶有控。区分区域、行业、主体及不同类型企业和企业所处阶段、经营状况等特点，正确处理去杠杆力度节奏与可承受程度的关系。坚持依法依规、积极稳妥。注重运用法治思维和法治方式，严格遵照法律法规和相关政策，从社会稳定大局出发，兼顾各方利益，依法保护债务相关者利益，确保不发生重大风险和风险外溢。
作者：冯珉吴量亮