中国企业报：国有企业大规模重组的四条途径

中国企业报　作者：李锦

国企改革基本到位后，目前由国资委监管的112户央企可能在5到7年会被重组为30户至50户左右。此外，还有一些未列入国资委监管的国有控股银行、证券、保险类金融企业以及铁路、文化、农业企业等，这样估算广义央企总计约百家左右。当然这种格局不是短时间能够实现的，大约需要5年至10年的时间实现。具体路径，可以作如下设计：
　　第一条路径是采取“合并同类”，瘦身重组。这是把相关央企中非主业资产剥离出来，而后以同类产业相合，形成新的独立企业。国资委可考虑设立若干家投资型控股公司或资产管理公司，能源、冶金、钢铁、医药、电信、军工、交通、汽车、电子、技术装备、粮油、房地产、日用消费品和投资等诸多领域，把被剥离后找不到婆家的企业划入。
　　如此，国资委就不直接管理这些企业，由控股公司决定。“虚胖”的央企将面临一轮大“瘦身”。有些公益性央企包含了市场竞争性，有些市场竞争性央企又包含了公益性，相互穿插的国企要分拆、移交；同时，有些央企要交由各个省国资委管理；有些小央企将交由大央企管理，由一级公司降为二级公司。
　　从集团企业的实际情况看，结构调整的空间相当大，任务也相当重。这是由于在集团成长过程中，比较普遍地存在注重规模成长忽视结构优化的问题。集团形成过程中既有行政“撮合”的因素，也有市场选择的结果，形成了我国企业集团的畸形结构。
　　第二条路径是采取“关停并转”，以强并弱。2015年国资委将支持企业兼并重组、优胜劣汰，加大亏损企业治理力度，积极盘活存量，稳妥化解产能过剩风险。对低效无效、长期亏损、不属于国家产业政策支持发展的不良资产，要果断进行“关停并转”。重组整合内部资源，清理不必要的参股公司和壳公司。按照国资委下发文件的要求，低效无效资产处置这项工作要求三年内完成，其实去年到今年很多央企都处于梳理资产、制订方案、研究方案阶段，那些迫于业绩压力的央企会提前开始处置，大部分央企2015年将迎来这项工作的井喷期。
　　第三条路径是采取“混合所有制”，面向市场，公开出售国有资产。列出负面清单，有几类不能进的，例如：涉及国家安全的行业，包括国防安全、经济安全（如战略储备安全）以及信息安全等行业和关键领域；真正的“自然垄断性行业”，即具有长期规模经济的行业；不以赢利最大化为目标、旨在提供重要公共产品和服务的行业；支柱产业中和高新技术产业中的重点骨干企业。这几条“底线”需要守住，发挥国有经济在其中的控制作用（当然，未必独资，可以采取各种控股方式）。

除此之外，则逐步退出或进行重组。路径是：第一条，开放“管理服务外包”；第二条，开放“特许经营权”；第三条，开放“新建项目产权”；第四条，开放“垄断企业存量格局”，让民营资本“参股”或“控股”。采取拍卖、招投标、协议转让以及法律、行政法规定的方式进行公开转让。购买主体可以是国有法人或非国有法人和自然人，既包括内资，也允许外资介入。上述四条路径，由浅入深，由易到难，逐步地使民营资本进入垄断性行业。
　　第四条路径是企业集团内部的纵向集结。纵向联合方式目前主要在两个层面进行：一是类似于中石油、中石化内部上市公司的整合，二是央企某个行业上下游的整合。许多大型央企在原有业务重叠、多级法人体制的低效率弊端下，又增添严重的主业重叠和关联交易，与国际资本市场规则相冲突。因此，集团内部的整合成为“做强做大”的必要前提。目前央企中上市的企业多是集团公司下的子公司、孙公司。在上市之初，不少央企将精华部分包装独立上市，但随着“做强做大”需求，一家央企集团下存在多个上市公司的现状，破坏了央企战略的整体性和协调性。对产业链上下游相关行业进行收购合并。这种方式主要发生在高能耗、高污染的有色金属行业。比如，中国铝业收购铝锭生产企业焦作万方、兰州铝业及旗下的氧化铝企业山东铝业等。
　　第五条路径是合资重组和跨国并购。随着“一带一路”上升为国家战略和企业境外投资新政的实行，国内企业的海外并购机遇和并购效率都将大幅提高。国有企业重组改革的进一步深入就是要加大合资重组的力度，推动有条件的大企业跨国并购，真正实现企业在全球配置资源。中国企业去年进行海外并购的规模超过600亿美元，超越日本成为亚洲最大的海外投资国。中海油出资151亿美元收购加拿大能源开采企业Nexen以及双汇斥资47亿美元收购美国肉制品生产商是其中两宗规模较大的并购。中国企业2014年海外并购强劲，食品、能源和私募股权领衔。这个势头在今年已经越来越猛。新常态下，中国要在全球进行资源配置，参与世界范围的竞争，大企业和金融作为两大支撑，坐标变了，视野也要变。央企整合是大企业时代的形势所趋。兼并重组是大企业时代的主要特征，是在世界范围实现产业结构优化与提升企业竞争力的重要手段之一。

http://epaper.zqcn.com.cn/news-24540.html