两融余额探底回升 融资客转爱二线蓝筹

                  A股巨震之下，救市政策密集祭出，市场情绪得以逐渐平复，去杠杆给融资融券带来的余震也在逐渐停息，两融余额也开始缓慢地探底回升。而以近期融资客净买入变化来看，二线蓝筹是巨震后融资客的“新宠”。

                对此，记者采访的机构人士认为，巨震后两融变得“敏感而脆弱”，而经历大跌后的融资客目前也并不着急加杠杆，抛弃了以前炒泡沫的思维，开始在二线蓝筹中寻找有业绩支撑的股票加杠杆。

                脆弱两融“疗伤式”回暖

                时间拨回去年7月中旬，伴随牛市逐渐拉开帷幕，两融余额从低点的4000亿元一路高歌猛进，到今年6月18日，不到一年时间，两融余额增长近1.8万亿，到达22730.35亿元的顶峰。

                实际上，和指数一样，本轮牛市的两融余额，涨的快跌得凶。仅仅从3月末上证综指站上3600点后的不到3个月时间内，两市融资融券余额便增加了近8000亿元。6月中旬到7月16日，更加短暂的一个月，两融杠杆资金随大跌走向崩溃，从高点一路跌至1.4万亿，跌幅近四成。

                经历巨震的两融明显“脆弱”许多。接受《第一财经日报》采访的机构人士均认为，虽然目前市场恐慌情绪逐渐平复，降杠杆的步伐放缓，但融资融券的回升仍然“小心翼翼”。“以前就是杠杆惹的错，市场不会再鼓励高杠杆了，所以两融短期内大幅回升可能性不大。”招商证券首席策略分析师孙建波如是认为。

                数据显示，随着大盘回复，上周两融余额震荡回升至1.43万亿元，规模回到今年3月底水平。

                而以本周最新三个交易日，沪深股市融资融券余额在经历本周第一个交易日13.77亿元的微降后，周二和周三连续两日回升，周三增长至14398.91亿元，不过距离突破1.5万亿仍有较大距离。

                从融资净买入的情况来看，本周第一个交易日，融资余额报14238.30亿元，由前一交易日的净买入69.26亿元折返至净偿还，不过数额仅为17.64亿元。而周二周三，融资盘则均为净流入格局之中。融资净买入分别为88.41亿元、37.46亿元。

                两融余额回升虽小，但在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，两融余额的上升是投资者信心回复的证明，说明投资者开始重新通过两融业务做多市场，市场恐慌式下跌已是过去时。

                与此同时，杨德龙也同意孙建波所说，两融余额后期虽将以反弹为主，但不会短期出现较大变动，而是和大盘一样将继续“疗伤式”回暖。

                二线蓝筹获融资客芳心

                “之前行情好，泡沫高，融资客也炒一些垃圾股，经历了大跌，现在有业绩支撑的二线蓝筹对于他们来说安全垫更高，更喜欢。”沪上一大型券商两融负责人对《第一财经日报》如此剖析目前融资客的心态。

                Wind的统计数据则显示，从7月16日两融余额触底反弹至今，100余只个股融资余额出现较大幅度上升。从行业来看，来自医药、化工、电气设备、建筑装饰、交通运输、商业贸易等板块个股居多。

                本报记者查阅数据发现，融资余额变化的前十个股近期股价均有较好表现。以宝莫股份（002476.SZ）为例，该股7月16日至22日，融资余额变化55.36%，最新融资余额8.34亿元，周四尾盘封死涨停。

                同样，同一时期融余额变化较大的华海药业（600521.SH）、圣农股份（002299.SZ）、际华集团（601718.SH）等近期股价表现均值得一提。

                “上半年炒泡沫，下半年随着市场风格回归价值投资，二线蓝筹盘子比一线蓝筹盘子小，好刹车，融资客大可能转向从其中寻找有业绩支撑的个股。”杨德龙分析称。

                不过，在孙建波看来，两融如何变，风格往哪转还得看大盘。“买蓝筹还是买成长对融资客来说都是一样的，但可以肯定的是两融肯定是要稳住，不可能无限发展下去。”他称。

                此外，值得一提的是，受访人士也表示，目前的市场氛围下，投资者可观察融资客动向，从重点加仓行业中捕捉一定的个股投资机会。